セゾン投信・中野氏のコラムに思うこと。バランスファンドの存在価値

こんにちは。シーアです。（@seer1118b）

この記事では、セゾン投信の中野晴啓氏のコラムを読んで、思ったことを書いています。

積立王子のヤング投資入門｜中野晴啓氏のマネーコラム

セゾン投信の中野社長がNIKKEI STYLEで「積立王子のヤング投資入門」というコラムを連載しています。

もはや近所のおばちゃんのように見てしまっています（笑）。

私はセゾン投信を信用して、投資をしていますが、このコラムに書いてあることは、ちょっと共感できませんでした。

セゾン投信は、長期・積立・分散に適したつみたてNISAを推進している

つみたてNISAで買付可能なのは、金融庁が厳しい条件をつけて厳選したファンドばかりになっています。

そのため、短期的な売買で手数料を稼ぐような商品は省かれています。

「長期・積立・分散」に適した商品ばかりなのです。

セゾン投信は、積極的につみたてNISAを推進しています。

このことは、セゾン投信が創業当初から訴え続けていたことで、つみたてNISAはその方針に合っているからです。

セゾン投信も、じゅうぶん低コストだった

セゾン・バンガード・グローバルバランスファンドの信託報酬は、年0.60％±0.02％となっています。

しかし、つみたてNISAができたことで、各社のコスト引き下げ競争が激化し、0.1～2％などの、より低コストなインデックスファンドも出てきています。

もはや、年0.60％では、低コストとはいえないのです。

セゾン投信は、インデックスファンドではなくバランスファンドだ、という意見もあるようですが、中野氏が「低コストにこだわれ」と言っていたのは確かです。

より低い信託報酬で、市場平均指数と同等の運用ができるなら、そちらに投資するのが、一般のインデックス投資家の自然な動きでしょう。

運用成績は、市場の動きによるので読みきれませんが、コストは絶対的にかかるのですから。

このコラムで、中野氏は、「低コストだけで投資信託を選んでは、中途償還の可能性がある」と、信託報酬の引き下げ競争の激化に、苦言を呈しています。

過去のご本人の著書でも、低コストのファンドを選ぶべきだとおっしゃっているのに…。

楽天バンガードファンドの登場｜さらに低コストのインデックスファンド

以前まで、バンガードのETFに投資できるファンドは、そう多くありませんでした。

しかし、2017年11月、楽天から、バンガードのETFに投資する、シンプルな投資信託が発売されました。

それぞれ、買付するバンガードETFのティッカーを記載しています。信託報酬が驚くほど低く、まさに低コストそのものです。

日本の投資家が、海外ETFに投資するとなると、いろいろハードルが高いもの。

通貨をドルに両替したり、取引可能な時間帯が限られていたり、為替により金額にばらつきがあったり…。

それが、楽天バンガードファンドの登場で、一気に常識が変わりました。

毎日・毎月など決まったタイミングで、100円からでも投資できるのですから。

低コストのファンドは、本当に繰上償還になるのか？

果たして、中野氏の言うように、楽天バンガードファンドが、「低コストすぎて事業収益性がないために繰上償還される」などということがあるのでしょうか。

楽天にとって、信託報酬の安いファンドだけでは収益が立たないかもしれません。

楽天バンガードファンドが売れても、収益としては大きくなく、赤字を出す可能性もあります。

もし、そうなったとしても、楽天バンガードファンドを償還するのではなく、他の事業や、他の高コストのファンドの収益を当て込めるのではないでしょうか。

もちろん、楽天バンガードファンドだけでなく、低コストのファンドは他にもたくさんあります。

ですが、どれも大手の金融会社が販売しています。

三菱UFJ国際投信が手がけるeMAXIS Slimなども、そのひとつです。 

業界最低水準の信託報酬を目指して、タイムリーに信託報酬を引き下げています。

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直販系投資信託は、それ単体で収益を上げる必要がある

一方で、セゾン投信は、投資信託のみを事業として行う企業です。

そのため、投資信託のみで収益をあげなくては、経営が成り立ちません。

つみたてNISAでコストダウン競争が激化しても、自社はこれ以上コストを下げることができない…という焦り？のようなものが、コラムから感じられます。

でも、毎月分配型などではなく、低コストのインデックスファンドに投資することは､中野氏の著書での教えの通りです。

投資家が知識を身につけたということは、金融教育の成果としては、良いことなのではないでしょうか。

セゾン投信の存在意義は、プロのファンドマネージャーの手腕

知識をつけた投資家は、少しでも低コストのインデックスファンドに乗っかりたいと考えるようになりました。

自分でアセットアロケーションを考えられる人なら、うまくいくでしょう。

ですが、投資の経験が浅く、知識に自信のない初心者が、自分で上手にリバランスして、資産形成を考えられるでしょうか。

プロがアセットアロケーションを考えてくれる安心感は、コストには替えられないものです。

たとえ全世界に投資できる、楽天VT1本だけに積立投資したとしても、それで100％完璧とはいえません。

セゾン投信なら、セゾン・バンガード・グローバルバランスファンド1本で、世界分散投資を完結することが可能です。

このように思う層に、アプローチすればよいのです。

「低コストなだけのファンドはダメ」とか、他社を下げるようなことを言うのは、かえってマイナスイメージです。

セゾン投信を、必要としている人たちに届くメッセージを発信してほしいものです。

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